- Döntés: A Federal Reserve a várakozásoknak megfelelően 25 bázisponttal, a 3,50–3,75 százalékos sávba csökkentette az irányadó kamatot.
- Megosztottság: Évek óta nem látott széthúzás jellemezte a szavazást (9–3), a Trump által kinevezett Stephen Miran drasztikusabb vágást akart.
- Piaci reakció: A dollár gyengült, ami levegőhöz juttatta a forintot, a Wall Street pedig újult erővel kapcsolt rali üzemmódba.
Megtörtént, amire a piac hetek óta spekulált, de a hogyanja talán izgalmasabb, mint maga a tény. A Federal Reserve (Fed) szerdán este lezárta az évet egy újabb kamatvágással, ám a színfalak mögött már korántsem volt akkora az összhang, mint amit Jerome Powell elnök kifelé kommunikálni szeretne. Miközben az Oracle gyenge gyorsjelentése miatt remegtek a tech-befektetők térdei, a Fed dobott egy mentőövet – de vajon meddig tart a hatása?
Mit jelent a Fed 2025. decemberi kamatdöntése a befektetőknek?
A Fed 2025. decemberi kamatdöntése azt jelenti, hogy az amerikai jegybank 25 bázisponttal, a 3,50–3,75 százalékos sávba mérsékelte az irányadó rátát. Ez a lépés megerősíti a lazítási ciklus folytatását, célja a munkaerőpiac stabilizálása a lassuló infláció mellett. A döntés azonnali hatásaként a dollár gyengült, ami kedvez a feltörekvő piaci devizáknak – így a forintnak is –, valamint olcsóbbá teszi a hitelfelvételt a tengerentúlon.
KULCSGONDOLAT: „Nem gondolom, hogy egy kamatemelés bárkinek az alap-előrejelzése lenne” – hűtötte le a kedélyeket Jerome Powell, egyértelműsítve, hogy a szigorítás lekerült az asztalról.
Lázadás a fedélzeten: Trump árnyéka a Fedre vetül?
Ami igazán pikánssá teszi a mostani ülést, az a szavazati arány. Hat éve nem volt példa arra, hogy három kormányzó is ellenszavazatot adjon le. A 9–3-as végeredmény mögött komoly ideológiai és gazdaságpolitikai csata húzódik:
- A héják: Austan Goolsbee és Jeff Schmid a kivárásra játszottak volna, szerintük a vágás nem volt feltétlenül indokolt.
- A Trump-faktor: Stephen Miran, akit Donald Trump nevezett ki szeptemberben, nem elégedett meg a „kicsivel”: ő fél százalékpontos, agresszív vágást követelt.
Ez a megosztottság jelzi, hogy 2026-ban a Fed mozgástere szűkülhet, és a politikai nyomás – különösen az új elnöki adminisztráció felől – fokozódhat.
Hogyan reagált a Forint és a Tőzsde?
A piacok fellélegeztek. Az Oracle miatti tech-para pillanatok alatt elszállt, amint Powell a mikrofonhoz lépett. A Dow Jones több mint 1 százalékot emelkedett, de a hazai befektetőknek a devizapiac a legfontosabb.
| Eszköz | Reakció | Érték (kb.) |
|---|---|---|
| USD/HUF | Jelentős forinterősödés | 326,26 HUF |
| EUR/HUF | Mérsékelt erősödés | 381,83 HUF |
| S&P 500 | Emelkedés | +0,7% |
| Bitcoin | Kezdeti esés (Sell the news) | ~90 000 USD |
A kripto-sokk: Miért esett a Bitcoin?
Bár a kamatvágás elméletileg jó a kockázatos eszközöknek, a Bitcoin árfolyama a bejelentés után megbicsaklott. A Kripto Akadémia elemzése szerint ez klasszikus „sell the news” esemény volt, ráadásul a piac tart a likviditási sokktól, mivel a Fed kvantitatív szigorítási (QT) programja a végéhez közeledik. Hosszú távon azonban az olcsóbb dollár bikás jelzés a kriptopiacnak.
Mi várható 2026-ban?
A Fed frissített „dot plot” ábrája (a jegybankárok kamatvárakozása) óvatosabbá vált. 2026-ra és 2027-re is csupán egy-egy további vágást prognosztizálnak. Ez hidegzuhany lehet azoknak, akik gyors kamatesésre számítottak, de Powell hangsúlyozta: „Jó helyzetben vagyunk ahhoz, hogy megvárjuk, hová fejlődik a gazdaság.”
Jó hír ez a magyar hiteleseknek?
Közvetve igen. A Fed kamatvágása gyengíti a dollárt, ami mozgásteret ad a Magyar Nemzeti Banknak (MNB) is. Ha a forint stabil marad vagy erősödik, az MNB is bátrabban folytathatja a kamatcsökkentést, ami idővel olcsóbb lakáshiteleket eredményezhet itthon.
Miért esett az Oracle részvénye a döntés előtt?
Az Oracle gyenge negyedéves eredményeket közölt, ami aggodalmat keltett az MI-szektor (Mesterséges Intelligencia) profitabilitásával kapcsolatban. A befektetők attól féltek, hogy az AI-lufi kipukkad, de a Fed döntése végül megnyugtatta a kedélyeket.
Mikor lesz a következő Fed-ülés?
A következő kamatdöntő ülésre már 2026 januárjában kerül sor. Addigra a piacok tisztábban látják majd az inflációs adatokat és az új amerikai kormányzat gazdaságpolitikai irányait.
